Black Knight là gì? Trong tài chính doanh nghiệp, một công ty đang chào hàng hoặc thực hiện một cuộc tiếp quản thù địch đối với công ty mục tiêu được gọi là hiệp sĩ đen. Tiếp quản thù địch là một nỗ lực mua lại của một công ty hoặc kẻ xâm lược mà công ty mục tiêu chống lại. Ví dụ: Công ty A là một công ty giao dịch công khai muốn mở rộng sang một thị trường mới nơi Công ty B đã được thành lập. Công ty A tiếp cận Công ty B với một đề nghị mua cho Hội đồng quản trị (BoD). Sau khi cân nhắc, Công ty B từ chối lời đề nghị và kết luận rằng nó không có lợi cho họ. Nếu Công ty A tiến hành một nỗ lực tiếp quản sau khi bị ban giám đốc của Công ty B từ chối, thì đó được coi là một sự tiếp quản thù địch và Công ty A sẽ được coi là hiệp sĩ đen. Lý do tiếp quản Có một số yếu tố có thể ảnh hưởng đến việc một công ty muốn tiếp quản một công ty khác. Cuối cùng, nó phụ thuộc vào mục tiêu chiến lược dài hạn của bên mua lại. Dưới đây là những lý do phổ biến nhất khiến các công ty bị mua lại. 1. Nâng cao khả năng kinh doanh Tiếp quản một công ty có thể cải thiện hiệu quả, tăng hiệu quả của việc tiếp thị sản phẩm và dịch vụ, đồng thời tăng doanh thu và doanh số bán hàng. 2. Có được thị phần lớn hơn Thường rất khó để đạt được thị phần lớn hơn. Việc tiếp quản một công ty cạnh tranh là một trong những cách để giành được thị phần lớn hơn đáng kể và giảm bớt sự cạnh tranh. 3. Đa dạng hóa sản phẩm và dịch vụ Tiếp quản một công ty khác cho phép đa dạng hóa sản phẩm và dịch vụ và do đó, có khả năng cải thiện lợi nhuận. 4. Giảm chi phí hoạt động kinh doanh Nếu các công ty hợp nhất sản xuất các sản phẩm tương tự, hiệu quả sản xuất có thể được tận dụng để giảm chi phí sản xuất và quản lý. 5. Thay thế đội ngũ quản lý Nếu người mua lại tin rằng công ty mục tiêu hoạt động kém, công ty có thể mua lại công ty mục tiêu và thay thế đội ngũ quản lý, với mục tiêu làm cho công ty bị mua lại có lợi hơn. Chiến lược tiếp quản thù địch Có một số chiến thuật mà hiệp sĩ đen (người mua lại) có thể sử dụng để tiếp quản công ty mục tiêu sau khi ban quản lý của công ty mục tiêu từ chối đề nghị mua hàng. 1. Mời thầu Chào mua công là đề nghị mua cổ phần từ các cổ đông của công ty mục tiêu với giá cao hơn giá thị trường. Công ty tiếp quản thực hiện chào mua công khai trực tiếp cho các cổ đông, do đó bỏ qua sự đồng ý của hội đồng quản trị. Mục tiêu là mua đủ cổ phần để nắm quyền chi phối trong công ty mục tiêu (> 50%). Ví dụ: Giá cổ phiếu hiện tại của Công ty A là $ 20 cho mỗi cổ phiếu. Một hiệp sĩ áo đen đang cố gắng tiếp quản công ty một cách thù địch có thể đưa ra lời chào mua công khai trị giá 40 đô la mỗi cổ phiếu cho các cổ đông hiện tại, với lời đề nghị phụ thuộc vào việc có thể mua được ít nhất 51% số cổ phiếu đang lưu hành (quyền kiểm soát). 2. Proxy Fight Cuộc chiến ủy quyền là khi người mua lại thuyết phục các cổ đông hiện tại của công ty mục tiêu bỏ phiếu bầu ra hội đồng quản trị. Điều này giúp công ty tiếp quản dễ dàng hơn, vì các thành viên hội đồng quản trị thay thế được cho là sẽ cởi mở hơn với việc thay đổi quyền kiểm soát. Ví dụ: Công ty B đang cố gắng tiếp quản một cách thù địch Công ty A. Sử dụng chiến lược đấu tranh ủy quyền, Công ty B thuyết phục đủ số lượng cổ đông của Công ty A bỏ phiếu bầu ra ban giám đốc hiện tại của công ty. Sau khi xóa bỏ hội đồng quản trị, các cổ đông sẽ cài đặt các thành viên hội đồng quản trị mới, những người được cho là sẽ phản ứng tích cực với đề nghị mua. Phòng thủ chống lại sự tiếp quản thù địch Một công ty mục tiêu có thể bảo vệ chống lại sự chiếm đoạt không mong muốn của kẻ thù thông qua một số chiến lược khả thi. 1. Thuốc độc Chiến lược thuốc độc được sử dụng để làm cho công ty mục tiêu trở nên kém hấp dẫn hơn đối với người mua lại. Chiến lược này được sử dụng bằng cách làm cho việc mua lợi ích kiểm soát trong cổ phiếu của công ty mục tiêu trở thành một đề xuất đắt hơn. Ví dụ: Một chiến lược thuốc độc có thể liên quan đến việc cung cấp cho các cổ đông hiện tại quyền chọn mua thêm cổ phiếu với mức chiết khấu. Điều này sẽ làm loãng cổ phiếu, làm tăng số lượng cổ phiếu mà bên mua sẽ cần mua để giành được quyền kiểm soát. 2. Golden Parachute Một chiếc dù vàng là một khoản bồi thường tài chính lớn được trao cho các giám đốc điều hành công ty nếu công ty được tiếp quản hoặc nếu các giám đốc điều hành bị sa thải. Những chiếc dù vàng là một phần của hợp đồng lao động được trao cho các giám đốc điều hành chủ chốt. 3. Siêu đa số Một sửa đổi lớn đối với các quy tắc biểu quyết của công ty có thể được thực hiện và yêu cầu ít nhất 70% cổ đông chấp thuận bất kỳ thương vụ mua lại nào. Điều này sẽ khiến hiệp sĩ áo đen khó tiếp quản công ty mục tiêu hơn, vì họ cần mua thêm cổ phiếu để giành quyền kiểm soát. 4. The White Knight Hiệp sĩ trắng là một người có tiềm năng thân thiện bước vào và thực hiện một cuộc tiếp quản mục tiêu một cách thân thiện để ngăn chặn một hiệp sĩ đen hoàn thành một cuộc tiếp quản thù địch. Một hiệp sĩ trắng được coi là người giải cứu công ty mục tiêu bởi vì hiệp sĩ trắng không tìm kiếm quyền kiểm soát hoạt động của công ty mục tiêu, chỉ có quyền sở hữu. Hiệp sĩ trắng thường có thể chấp nhận được việc duy trì quản lý hiện tại và duy trì đơn vị kinh doanh cốt lõi của công ty (trái ngược với việc có thể bán đi hoặc đóng cửa nó).
