Hướng dẫn hoàn chỉnh về mô hình tài chính Tài nguyên này được thiết kế để trở thành hướng dẫn miễn phí tốt nhất về mô hình tài chính! Chúng tôi sẽ phân tích các khía cạnh quan trọng nhất của các loại mô hình tài chính khác nhau và cung cấp nhiều mẹo và thủ thuật với các phương pháp hay nhất hàng đầu trong ngành. Học cách tự xây dựng mô hình với hướng dẫn lập mô hình tài chính miễn phí này. Sứ mệnh của CFI là giúp bất kỳ ai trở thành nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới. Với mục tiêu đó, chúng tôi đã thiết kế hướng dẫn này cực kỳ thiết thực, với những điểm rút ra cụ thể có thể giúp bạn cải thiện kỹ năng lập mô hình tài chính của mình. Hướng dẫn lập mô hình tài chính này sẽ bao gồm những gì? Hướng dẫn lập mô hình tài chính này sẽ bao gồm một số chủ đề quan trọng được thiết kế để làm sắc nét phân tích tài chính của bạn. Các chủ đề trong hướng dẫn này bao gồm: Tại sao phải xây dựng mô hình tài chính Mẹo và thủ thuật Excel Mô hình hóa các phương pháp hay nhất Xây dựng dự báo Liên kết các câu lệnh Phân tích sâu hơn (DCF, độ nhạy cảm, M&A, v. V) Trình bày kết quả Tại sao phải xây dựng một mô hình tài chính? Đối với bất kỳ ai theo đuổi hoặc thăng tiến sự nghiệp trong lĩnh vực phát triển doanh nghiệp, ngân hàng đầu tư, lập kế hoạch và phân tích tài chính (FP&A), nghiên cứu cổ phiếu, ngân hàng thương mại hoặc các lĩnh vực tài chính doanh nghiệp khác, việc xây dựng mô hình tài chính là một phần của thói quen hàng ngày. Các mô hình tài chính thực chất chỉ là công cụ giúp mọi người đưa ra quyết định kinh doanh. Những quyết định này thường bao gồm: Có hay không đầu tư vào một công ty, tài sản hoặc chứng khoán; có hay không đầu tư vào một dự án (tài chính dự án) ; có hay không thực hiện sáp nhập hoặc mua lại (M&A), và có huy động tiền hay không (ví dụ: Thực hiện IPO) ; và các giao dịch tài chính doanh nghiệp khác. Mô hình tài chính cho phép những người ra quyết định kiểm tra các kịch bản, quan sát các kết quả tiềm năng và hy vọng đưa ra quyết định sáng suốt. Có rất nhiều người nói về các chương trình phần mềm có thể được sử dụng, nhưng sự thật là phần lớn các mô hình tài chính diễn ra trong Excel. Mẹo và Thủ thuật Excel Excel là công cụ chính được các ngân hàng, tập đoàn và tổ chức sử dụng để thực hiện mô hình tài chính. Lý do chính là tính linh hoạt phi thường của Excel. Mỗi công ty hoặc cơ hội đầu tư là duy nhất và Excel là một khung trống có thể được tùy chỉnh hoàn toàn và phù hợp với tình hình. Tuy nhiên, mặt trái của điều này là không có điều khiển hoặc quy tắc nào được áp dụng để đảm bảo mô hình là chính xác và không có lỗi. Dưới đây là một số mẹo Excel quan trọng nhất cho hướng dẫn lập mô hình tài chính này: Sử dụng càng nhiều phím tắt càng tốt Giữ các công thức và phép tính đơn giản - chia chúng thành các bước nhỏ hơn Sử dụng chức năng nhóm để tổ chức các phần của mô hình tài chính Sử dụng F5 (chuyển đến đặc biệt) để nhanh chóng xác định vị trí tất cả các số hoặc công thức được mã hóa cứng Sử dụng Tiền lệ theo dõi và Người phụ thuộc theo dõi để kiểm tra mô hình Sử dụng XNPV và XIRR để áp dụng các ngày cụ thể cho dòng tiền Sử dụng INDEX MATCH trên VLOOKUP để tra cứu thông tin Sử dụng kết hợp các hàm ngày tháng (EOMONTH) và câu lệnh IF để làm cho ngày tháng động Xóa đường lưới khi trình bày hoặc chia sẻ mô hình tài chính Ghi nhớ tất cả các công thức Excel quan trọng nhất để lập mô hình tài chính Các phương pháp hay nhất về lập mô hình tài chính Hơn và trên các kỹ năng Excel tốt, các nhà phân tích thực sự nổi bật trong việc lập mô hình tài chính rất giỏi trong việc cấu trúc và tổ chức bảng tính của họ. Dưới đây là 10 phương pháp hay nhất hàng đầu của chúng tôi để cấu trúc một mô hình: Sử dụng mã màu để phân biệt giữa đầu vào và công thức (ví dụ: Xanh lam và đen) Xây dựng mô hình câu lệnh 3 độc lập trên một trang tính (không tách các câu lệnh thành các trang tính khác nhau) Tách biệt rõ ràng các giả định hoặc trình điều khiển khỏi phần còn lại của mô hình (một phần ở trên cùng) Sử dụng tiêu đề phụ và tiêu đề phụ rõ ràng (với phần tô đậm) để phân biệt rõ ràng các phần Sử dụng chức năng nhận xét ô (shift + F2) để mô tả các phép tính hoặc giả định cần giải thích Xây dựng trong các kiểm tra lỗi chẳng hạn như đảm bảo số dư trên bảng cân đối kế toán (không có "phích cắm") Kéo về phía trước (hoặc lặp lại) thông tin nơi nó giúp người dùng tuân theo logic của mô hình (ví dụ: Kéo EBITDA về phía trước từ báo cáo thu nhập đến phần định giá dòng tiền) Tránh liên kết với các sổ làm việc Excel khác trừ khi thực sự cần thiết (và nếu có, hãy chỉ rõ các liên kết đó tồn tại) Tránh tham chiếu vòng tròn trừ khi cần thiết (và sử dụng phép tính lặp lại để giải quyết chúng) Sử dụng bảng, biểu đồ và đồ thị để tóm tắt thông tin quan trọng Xây dựng dự báo "Nghệ thuật" của mô hình tài chính chủ yếu liên quan đến việc đưa ra các giả định về hoạt động trong tương lai của doanh nghiệp được lập mô hình. Đây là phần chủ quan và quan trọng nhất trong quá trình định giá công ty. Hướng dẫn này sẽ trình bày các cách tiếp cận khác nhau để dự báo, bao gồm: Phân tích từ trên xuống. Trong cách tiếp cận này, bạn bắt đầu với tổng số thị trường có thể giải quyết TAM và sau đó làm việc từ đó dựa trên thị phần và các phân khúc như địa lý, sản phẩm, khách hàng, v. V, cho đến khi bạn đạt được doanh thu. Phân tích từ dưới lên. Trong phương pháp này, bạn bắt đầu với những động lực cơ bản nhất của doanh nghiệp như lưu lượng truy cập trang web, sau đó là tỷ lệ chuyển đổi, sau đó là giá trị đơn hàng và cuối cùng là doanh thu, trong trường hợp kinh doanh thương mại điện tử. Phân tích hồi quy. Với loại dự báo này, bạn phân tích mối quan hệ giữa doanh thu của doanh nghiệp và các yếu tố khác, chẳng hạn như chi tiêu tiếp thị và giá sản phẩm, bằng cách thực hiện phân tích hồi quy trong Excel. Tốc độ tăng trưởng hàng năm. Đây là hình thức dự báo cơ bản nhất. Chỉ cần sử dụng tỷ lệ tăng trưởng theo phần trăm hàng năm (YoY) hàng năm. Liên kết các câu lệnh Chúng tôi đã tạo một hướng dẫn chi tiết khác về cách liên kết 3 báo cáo tài chính, nhưng chúng tôi cũng sẽ cung cấp một bản tóm tắt nhanh về nó tại đây. Khi đã có các giả định về dự báo, thì việc điền vào ba báo cáo tài chính trong mô hình chỉ là một loạt các phép toán cơ bản. Từ góc độ mô hình tài chính, đây là phần ít chủ quan nhất của quy trình. Với các giả định được nêu rõ ràng, một nhà phân tích ít nhiều nhân, chia, cộng hoặc trừ để tạo ra các báo cáo. Đây là phần từng bước của hướng dẫn lập mô hình tài chính. Bước # 1 - Bắt đầu bằng cách tính toán doanh thu, dựa trên phương pháp dự báo được sử dụng từ phần trên. Từ đó, điền vào giá vốn hàng bán (COGS), lợi nhuận gộp và chi phí hoạt động, và tính đến thu nhập trước thuế lãi suất khấu hao và khấu hao (EBITDA). Bước # 2 - Tạo lịch trình hỗ trợ cho (i) tài sản vốn (PP&E, khấu hao và chi tiêu vốn), (ii) số dư vốn lưu động (các khoản phải thu, các khoản phải trả và hàng tồn kho), và (iii) lịch trình tài trợ cho vốn chủ sở hữu, số dư nợ và chi phí lãi vay. Bước # 3 - Hoàn thành Báo cáo thu nhập (khấu hao, lãi vay, thuế, thu nhập ròng) và điền vào các mục trong Bảng cân đối kế toán ngoại trừ tiền mặt, đây sẽ là phần cuối cùng của mô hình tài chính được hoàn thành. Bước # 4 - Xây dựng Báo cáo lưu chuyển tiền tệ, bao gồm tiền từ hoạt động kinh doanh, tiền sử dụng trong hoạt động đầu tư và tiền từ hoạt động tài chính. Kết hợp lại, ba phần này sẽ xác định số dư tiền mặt cuối kỳ, liên kết với bảng cân đối kế toán để hoàn thiện mô hình tài chính. Đây là tổng quan được đơn giản hóa về quy trình lập mô hình tài chính hoặc liên kết giữa ba báo cáo, vì vậy vui lòng xem các khóa học dựa trên video của chúng tôi về mô hình chính xác nếu bạn muốn được hướng dẫn chi tiết hơn. Phân tích sâu hơn Với mô hình tài chính cơ bản đã có, đã đến lúc phải phân loại bất kỳ loại bài tập mô hình tài chính nào phù hợp với tình hình. Chúng tôi đã xuất bản tổng quan về các loại mô hình tài chính khác nhau, nhưng để tóm tắt lại, những mô hình phổ biến nhất bao gồm: Phân tích DCF - phân tích dòng tiền chiết khấu (mô hình DCF) để định giá doanh nghiệp Phân tích M&A - đánh giá mức độ hấp dẫn của một thương vụ sáp nhập, mua lại hoặc thoái vốn tiềm năng (khóa học về mô hình M&A) Tăng vốn - phân tích tác động theo quy ước của việc huy động nợ hoặc vốn chủ sở hữu, hoặc các sự kiện vốn khác Phân tích LBO - xác định mức đòn bẩy (nợ) có thể được sử dụng để mua công ty (khóa học về mô hình LBO) Phân tích độ nhạy - phân lớp trên một phần đánh giá mức độ nhạy cảm của doanh nghiệp hoặc khoản đầu tư đối với những thay đổi trong các giả định hoặc động lực (khóa học phân tích độ nhạy) Trình bày kết quả Khi tất cả các phân tích trên được thực hiện, công việc vẫn chưa kết thúc. Bước cuối cùng là phát triển các biểu đồ, đồ thị và các kết quả đầu ra khác có thể được sử dụng để dễ dàng truyền đạt thông tin từ mô hình. Đây là nơi mà các nhà phân tích giỏi nhất thực sự có thể tỏa sáng. Xây dựng một mô hình phức tạp mà chỉ bạn hiểu là một việc, nhưng lại là một việc khác để truyền đạt hiệu quả các rủi ro, phần thưởng và các yếu tố quan trọng cho tất cả khán giả.
