IPO là gì? Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) là gì? Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) đề cập đến quá trình chào bán cổ phiếu của một công ty tư nhân ra công chúng trong một đợt phát hành cổ phiếu mới. Phát hành cổ phiếu ra công chúng cho phép một công ty huy động vốn từ các nhà đầu tư đại chúng. Việc chuyển đổi từ công ty tư nhân sang công ty đại chúng có thể là thời điểm quan trọng để các nhà đầu tư tư nhân nhận ra đầy đủ lợi nhuận từ khoản đầu tư của họ vì nó thường bao gồm phí bảo hiểm cổ phần cho các nhà đầu tư tư nhân hiện tại. Đồng thời, nó cũng cho phép các nhà đầu tư đại chúng tham gia vào đợt chào bán. Cách thức hoạt động của một đợt phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) Trước khi IPO, một công ty được coi là tư nhân. Là một công ty tư nhân, doanh nghiệp đã phát triển với một số lượng tương đối nhỏ các cổ đông bao gồm các nhà đầu tư ban đầu như người sáng lập, gia đình và bạn bè cùng với các nhà đầu tư chuyên nghiệp như nhà đầu tư mạo hiểm hoặc nhà đầu tư thiên thần. Khi một công ty đạt đến một giai đoạn trong quá trình tăng trưởng mà nó tin rằng nó đã đủ trưởng thành để đáp ứng các quy định nghiêm ngặt của SEC cùng với các lợi ích và trách nhiệm đối với cổ đông đại chúng, nó sẽ bắt đầu quảng cáo sự quan tâm của mình đến việc ra công chúng. Thông thường, giai đoạn tăng trưởng này sẽ xảy ra khi một công ty đạt mức định giá tư nhân khoảng 1 tỷ đô la, còn được gọi là trạng thái kỳ lân. Tuy nhiên, các công ty tư nhân ở các mức định giá khác nhau với các yếu tố cơ bản vững chắc và tiềm năng sinh lời đã được chứng minh cũng có thể đủ điều kiện để IPO, tùy thuộc vào sự cạnh tranh trên thị trường và khả năng đáp ứng các yêu cầu niêm yết của họ. IPO là một bước tiến lớn đối với một công ty vì nó cung cấp cho công ty cơ hội tiếp cận để huy động nhiều tiền. Điều này mang lại cho công ty một khả năng lớn hơn để phát triển và mở rộng. Tính minh bạch và uy tín niêm yết cổ phiếu tăng lên cũng có thể là một yếu tố giúp nó có được các điều khoản tốt hơn khi tìm kiếm nguồn vốn vay. Cổ phiếu IPO của một công ty được định giá thông qua việc bảo lãnh thẩm định. Khi một công ty chuyển sang công khai, quyền sở hữu cổ phần tư nhân thuộc sở hữu trước đây sẽ chuyển thành sở hữu công cộng và cổ phiếu của các cổ đông tư nhân hiện tại trở nên có giá trị theo giá giao dịch công khai. Bảo lãnh phát hành cổ phiếu cũng có thể bao gồm các điều khoản đặc biệt đối với quyền sở hữu cổ phần từ tư nhân đến công khai. Nói chung, quá trình chuyển đổi từ tư nhân sang công cộng là thời điểm quan trọng để các nhà đầu tư tư nhân kiếm tiền và kiếm được lợi nhuận mà họ mong đợi. Các cổ đông tư nhân có thể nắm giữ cổ phiếu của họ trên thị trường công khai hoặc bán một phần hoặc tất cả chúng để thu lợi. Trong khi đó, thị trường đại chúng mở ra cơ hội lớn cho hàng triệu nhà đầu tư mua cổ phần của công ty và góp vốn vào vốn cổ đông của công ty. Công chúng bao gồm bất kỳ nhà đầu tư cá nhân hoặc tổ chức nào quan tâm đến việc đầu tư vào công ty. Nhìn chung, số lượng cổ phiếu công ty bán và giá cổ phiếu bán là những yếu tố tạo ra giá trị vốn cổ phần mới của công ty. Vốn chủ sở hữu của cổ đông vẫn đại diện cho cổ phần thuộc sở hữu của các nhà đầu tư khi nó là tư nhân và đại chúng, nhưng với IPO, vốn chủ sở hữu của cổ đông tăng lên đáng kể bằng tiền mặt từ đợt phát hành sơ cấp. Lịch sử phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) Thuật ngữ phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) đã là một từ thông dụng trên Phố Wall và trong giới đầu tư trong nhiều thập kỷ. Người Hà Lan được ghi nhận là đã tiến hành IPO hiện đại đầu tiên bằng cách chào bán cổ phiếu của Công ty Đông Ấn Hà Lan ra công chúng. Kể từ đó, IPO được sử dụng như một cách để các công ty huy động vốn từ các nhà đầu tư đại chúng thông qua việc phát hành quyền sở hữu cổ phần ra công chúng. Trong nhiều năm, IPO được biết đến với xu hướng tăng và xu hướng giảm trong đợt phát hành. Các lĩnh vực riêng lẻ cũng trải qua xu hướng tăng và giảm phát hành do sự đổi mới và các yếu tố kinh tế khác nhau. Các đợt IPO công nghệ nhân lên vào đỉnh điểm của sự bùng nổ dot-com khi các công ty khởi nghiệp không có doanh thu vội vàng niêm yết trên thị trường chứng khoán. Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 dẫn đến một năm có số lượng IPO ít nhất. Sau cuộc suy thoái sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, các đợt IPO bị đình trệ và trong một vài năm sau đó, rất hiếm khi các công ty niêm yết mới được niêm yết. Gần đây, phần lớn dư luận về IPO đã chuyển sang tập trung vào cái gọi là kỳ lân; các công ty khởi nghiệp đã đạt định giá tư nhân hơn 1 tỷ đô la. Các nhà đầu tư và giới truyền thông đồn đoán rất nhiều về các công ty này và quyết định của họ là niêm yết cổ phiếu qua IPO hay giữ kín. Người bảo lãnh phát hành và Quy trình phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) Một đợt IPO bao gồm hai phần. Đầu tiên là giai đoạn tiền tiếp thị của đợt chào bán, trong khi giai đoạn thứ hai là đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng. Khi một công ty quan tâm đến IPO, nó sẽ quảng cáo cho các nhà bảo lãnh phát hành bằng cách mời chào giá thầu riêng hoặc nó cũng có thể đưa ra tuyên bố công khai để tạo ra sự quan tâm. Các nhà bảo lãnh phát hành dẫn đầu quá trình IPO và được lựa chọn bởi công ty. Một công ty có thể chọn một hoặc một số nhà bảo lãnh để hợp tác quản lý các phần khác nhau của quá trình IPO. Các nhà bảo lãnh tham gia vào mọi khía cạnh của quá trình thẩm định, chuẩn bị tài liệu, nộp hồ sơ, tiếp thị và phát hành IPO. Các bước để IPO bao gồm những điều sau: - Người bảo lãnh trình bày các đề xuất và định giá thảo luận về các dịch vụ của họ, loại chứng khoán tốt nhất để phát hành, giá chào bán, số lượng cổ phiếu và khung thời gian ước tính cho đợt chào bán trên thị trường. - Công ty chọn người bảo lãnh phát hành của mình và chính thức đồng ý với các điều khoản bảo lãnh thông qua một thỏa thuận bảo lãnh phát hành. - Các nhóm IPO được thành lập bao gồm người bảo lãnh phát hành, luật sư, kế toán công chứng (CPA) và các chuyên gia của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC). - Thông tin liên quan đến công ty được tổng hợp để làm tài liệu IPO cần thiết. Tuyên bố đăng ký S-1 là tài liệu nộp hồ sơ IPO chính. Nó có hai phần: Bản cáo bạch và thông tin nộp đơn tư nhân. S-1 bao gồm thông tin sơ bộ về ngày dự kiến nộp đơn. Nó sẽ được sửa đổi thường xuyên trong suốt quá trình trước khi IPO. Bản cáo bạch kèm theo cũng được sửa đổi liên tục. - Các tài liệu tiếp thị được tạo ra để tiếp thị trước đợt phát hành cổ phiếu mới. Các nhà bảo lãnh và điều hành tiếp thị việc phát hành cổ phiếu để ước tính nhu cầu và thiết lập mức giá chào bán cuối cùng. Người bảo lãnh phát hành có thể sửa đổi phân tích tài chính của họ trong suốt quá trình tiếp thị. Điều này có thể bao gồm việc thay đổi giá IPO hoặc ngày phát hành khi họ thấy phù hợp. Các công ty thực hiện các bước cần thiết để đáp ứng các yêu cầu chào bán cổ phiếu ra công chúng cụ thể. Các công ty phải tuân thủ cả yêu cầu niêm yết trên sàn giao dịch và yêu cầu của SEC đối với các công ty đại chúng. - Hình thành một hội đồng quản trị. Đảm bảo các quy trình báo cáo thông tin tài chính và kế toán có thể kiểm toán hàng quý. Công ty phát hành cổ phiếu của mình vào ngày IPO. Vốn từ đợt phát hành sơ cấp cho cổ đông được nhận bằng tiền mặt và được ghi nhận là vốn chủ sở hữu trên bảng cân đối kế toán. Sau đó, giá trị cổ phiếu trên bảng cân đối kế toán trở nên phụ thuộc vào vốn chủ sở hữu cổ phiếu của công ty trên mỗi cổ phiếu được định giá một cách toàn diện. Một số điều khoản sau IPO có thể được thiết lập. Các nhà bảo lãnh phát hành có thể có một khung thời gian cụ thể để mua thêm một lượng cổ phiếu sau ngày phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Một số nhà đầu tư nhất định có thể phải trải qua giai đoạn trầm lắng. Lợi thế tài chính doanh nghiệp của đợt phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) Mục tiêu chính của IPO là huy động vốn cho một doanh nghiệp. Nó cũng có thể đi kèm với những lợi thế khác. - Công ty được tiếp cận với nguồn đầu tư từ toàn bộ công chúng đầu tư để huy động vốn. - Tạo điều kiện cho các giao dịch chuyển đổi dễ dàng hơn (chia sẻ chuyển đổi). Cũng có thể dễ dàng hơn để thiết lập giá trị của mục tiêu mua lại nếu nó có cổ phiếu niêm yết công khai. - Tăng tính minh bạch đi kèm với báo cáo hàng quý được yêu cầu thường có thể giúp một công ty nhận được các điều khoản vay tín dụng thuận lợi hơn so với tư cách là một công ty tư nhân. - Một công ty đại chúng có thể huy động thêm vốn trong tương lai thông qua các đợt chào bán thứ cấp vì nó đã có quyền tiếp cận thị trường đại chúng thông qua IPO. - Các công ty đại chúng có thể thu hút và giữ chân đội ngũ quản lý tốt hơn và nhân viên có kỹ năng thông qua việc tham gia vào vốn cổ phần có tính thanh khoản (ví dụ: ESOP). Nhiều công ty sẽ bồi thường cho giám đốc điều hành hoặc các nhân viên khác thông qua việc bồi thường bằng cổ phiếu tại đợt IPO. - IPO có thể cung cấp cho một công ty chi phí vốn thấp hơn cho cả vốn chủ sở hữu và nợ. - Tăng mức độ hiển thị, uy tín và hình ảnh công khai của công ty, điều này có thể giúp ích cho doanh số và lợi nhuận của công ty. Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) Nhược điểm và Giải pháp thay thế Các công ty có thể gặp một số bất lợi khi niêm yết cổ phiếu và có khả năng lựa chọn các chiến lược thay thế. Một số nhược điểm chính bao gồm: - IPO rất tốn kém, và chi phí duy trì một công ty đại chúng đang diễn ra liên tục và thường không liên quan đến các chi phí khác của hoạt động kinh doanh. - Công ty phải tiết lộ thông tin tài chính, kế toán, thuế và các thông tin kinh doanh khác. Trong những lần tiết lộ này, nó có thể phải tiết lộ công khai những bí mật và phương pháp kinh doanh có thể giúp ích cho các đối thủ cạnh tranh. - Các chi phí pháp lý, kế toán và tiếp thị đáng kể phát sinh, nhiều chi phí trong số đó đang diễn ra. - Tăng thời gian, nỗ lực và sự chú ý của ban giám đốc đối với việc báo cáo. - Rủi ro mà nguồn vốn yêu cầu sẽ không tăng lên nếu thị trường không chấp nhận giá IPO. - Mất quyền kiểm soát và các vấn đề về cơ quan quản lý mạnh hơn do các cổ đông mới có quyền biểu quyết và có thể kiểm soát hiệu quả các quyết định của công ty thông qua hội đồng quản trị. - Tăng rủi ro về các vấn đề pháp lý hoặc quy định, chẳng hạn như các vụ kiện tập thể chứng khoán tư nhân và hành động của cổ đông. - Sự biến động về giá cổ phiếu của một công ty có thể gây mất tập trung cho ban lãnh đạo, điều này có thể được đền bù và đánh giá dựa trên kết quả hoạt động của cổ phiếu hơn là kết quả tài chính thực tế. - Các chiến lược được sử dụng để thổi phồng giá trị cổ phiếu của một công ty đại chúng, chẳng hạn như sử dụng nợ quá mức để mua lại cổ phiếu, có thể làm tăng rủi ro và bất ổn trong công ty. - Sự lãnh đạo và quản trị cứng nhắc của hội đồng quản trị có thể gây khó khăn hơn trong việc giữ chân các nhà quản lý giỏi sẵn sàng chấp nhận rủi ro. - Việc có cổ phiếu đại chúng đòi hỏi nỗ lực, chi phí và rủi ro đáng kể mà một công ty có thể quyết định không thực hiện. Còn lại riêng tư luôn là một lựa chọn. - Thay vì công khai, các công ty cũng có thể mời thầu mua lại. Ngoài ra, có thể có một số lựa chọn thay thế mà các công ty có thể khám phá.
