Lá chắn thuế là gì? Tax Shield là khoản khấu trừ được phép từ thu nhập chịu thuế dẫn đến giảm các khoản thuế phải nộp. Các lá chắn thuế khác nhau giữa các quốc gia và dựa trên những khoản khấu trừ nào đủ điều kiện và không đủ điều kiện. Giá trị của những lá chắn này phụ thuộc vào thuế suất hiệu dụng đối với công ty hoặc cá nhân (việc áp dụng thuế suất cao hơn sẽ làm tăng giá trị của các khoản khấu trừ). Các chi phí phổ biến được khấu trừ bao gồm khấu hao, khấu hao, thanh toán thế chấp và chi phí lãi vay. Có những trường hợp thu nhập có thể bị giảm xuống trong một năm nhất định do các khoản lỗ thuế từ những năm trước chưa được khai trước đó. Lá chắn thuế được sử dụng chiến lược như thế nào? Các công ty và cá nhân đều trải nghiệm những lợi ích của lá chắn thuế. Có hai chiến lược chính mà các công ty sử dụng: Tối ưu hóa cấu trúc vốn Phương pháp khấu hao nhanh Cơ cấu vốn Tác động của việc thêm / bớt lá chắn thuế là đủ đáng kể mà các công ty sẽ tính đến khi xem xét cấu trúc vốn tối ưu của họ, đó là sự kết hợp giữa vốn vay và vốn chủ sở hữu. Vì chi phí lãi vay trên nợ được khấu trừ thuế (trong khi chi trả cổ tức trên cổ phiếu vốn chủ sở hữu thì không) nên việc tài trợ bằng nợ rẻ hơn nhiều. Khấu hao nhanh Vì chi phí khấu hao được khấu trừ thuế nên các công ty thường muốn tối đa hóa chi phí khấu hao càng nhanh càng tốt trên hồ sơ thuế của mình. Các công ty có thể sử dụng nhiều phương pháp khấu hao khác nhau như số dư giảm dần hai lần và tổng năm chữ số để giảm thuế trong những năm đầu. Cần lưu ý rằng bất kể phương pháp khấu hao nào được sử dụng, tổng chi phí sẽ giống nhau trong suốt thời gian sử dụng của tài sản. Do đó, lợi ích đến từ giá trị thời gian của tiền và đẩy chi phí thuế ra xa nhất có thể. Vì khấu hao là chi phí không dùng tiền mặt và thuế là chi phí tiền mặt nên giá trị tiết kiệm tiền theo thời gian thực. Công thức lá chắn thuế Để tăng dòng tiền và nâng cao hơn nữa giá trị của một doanh nghiệp, các lá chắn thuế được sử dụng. Tác động của lá chắn thuế có thể được xác định bằng công thức. Đây thường là khoản khấu trừ nhân với thuế suất. Công thức: Tax Shield = Khấu trừ x Thuế suất Ví dụ về lá chắn thuế lãi Một công ty có số dư nợ là € 6785448, 00với chi phí nợ 10% và thuế suất 35%. Khoản tiết kiệm thuế của công ty này tương đương với số tiền trả lãi nhân với thuế suất. Như vậy, lá chắn là€ 6785448, 00 x 10% x 35% = € 237490, 68. Điều này tương đương với€ 678544, 80 chi phí lãi vay nhân với 35%. Trực giác ở đây là công ty có € 678544, 80giảm thu nhập chịu thuế do chi phí lãi vay được trừ. Điều này làm giảm thuế mà nó cần phải trả€ 237490, 68. Ví dụ về lá chắn thuế khấu hao Ví dụ: Nếu một công ty có mức khấu hao hàng năm là€ 1696, 36 và thuế suất được ấn định là 10%, số thuế tiết kiệm được trong kỳ là € 169, 64. Đối với khấu hao, phương pháp khấu hao nhanh cũng sẽ phân bổ nhiều lá chắn thuế hơn trong các giai đoạn trước và ít hơn trong các giai đoạn sau. Khoản tiết kiệm thuế lớn hơn vì có một khoản khấu trừ lớn hơn. Tuy nhiên, điều quan trọng là phải xem xét ảnh hưởng của chênh lệch tạm thời giữa khấu hao và dự phòng chi phí vốn cho mục đích tính thuế. Thêm trở lại một lá chắn thuế Khi thêm lại lá chắn thuế cho một số công thức nhất định, chẳng hạn như dòng tiền tự do, có thể không đơn giản bằng việc thêm lại toàn bộ giá trị của lá chắn thuế. Thay vào đó, bạn nên cộng lại chi phí ban đầu nhân với một trừ đi thuế suất. Điều này là do tác động ròng của việc mất lá chắn thuế là làm mất giá trị của lá chắn thuế, nhưng thu lại được chi phí ban đầu dưới dạng thu nhập. Trong ví dụ về chi phí lãi vay của chúng tôi, giá trị hàng năm của lá chắn là € 237490, 68. Tuy nhiên, chúng tôi giả định rằng khoản nợ này là trái phiếu chuyển đổi. Để tính toán ảnh hưởng thu nhập của việc chuyển đổi trái phiếu này đối với EPS pha loãng, chúng ta phải cộng chi phí lãi vay sau thuế trở lại thu nhập ròng. Do đó, giá trị gia tăng trở lại được tìm thấy như sau: Chi phí lãi sau thuế = Chi phí lãi vay x (1 - Tc) Ví dụ về lá chắn thuế lãi suất tiếp tục Trái phiếu chuyển đổi của chúng tôi trả cho một phiếu giảm giဠ678544, 80Năm nay. Khoản tiết kiệm thuế sẽ được€ 237490, 68trái phiếu chưa được chuyển đổi. Tuy nhiên, nếu trái phiếu này được chuyển đổi, giá trị ròng của lá chắn thuế bị mất là€ 678544, 80 (1 - 35%) = € 441054, 12. Trực giác ở đây là mặc dù chúng ta đánh mất € 237490, 68 trong lá chắn thuế, chúng tôi thu được chi phí lãi vay là € 678544, 80trở lại (vì chúng tôi không có nghĩa vụ thanh toán nó nữa). Hiệu ứng ròng là -€ 237490, 68 + € 678544, 80 = € 441054, 12.
