M&A là gì? Mua bán và Sáp nhập (M&A) là gì? Mua bán và sáp nhập (M&A) là một thuật ngữ chung mô tả việc hợp nhất các công ty hoặc tài sản thông qua các loại giao dịch tài chính khác nhau, bao gồm sáp nhập, mua lại, hợp nhất, chào mua, mua tài sản và mua lại ban quản lý. Thuật ngữ M&A cũng đề cập đến các bàn làm việc tại các tổ chức tài chính có hoạt động kinh doanh như vậy. Các thuật ngữ sáp nhập và mua lại thường được sử dụng thay thế cho nhau, nhưng chúng khác nhau về ý nghĩa. Trong một vụ mua lại, một công ty mua hoàn toàn một công ty khác. Sáp nhập là sự kết hợp của hai công ty, sau đó tạo thành một pháp nhân mới dưới biểu ngữ của một tên công ty. Một công ty có thể được đánh giá khách quan bằng cách nghiên cứu các công ty có thể so sánh trong một ngành và sử dụng các thước đo. Hiểu về Sáp nhập và Mua lại Các thuật ngữ sáp nhập và mua lại thường được sử dụng thay thế cho nhau, mặc dù trên thực tế, chúng có ý nghĩa hơi khác nhau. Khi một công ty tiếp quản một công ty khác và tự xác lập mình là chủ sở hữu mới, giao dịch mua được gọi là mua lại. Mặt khác, sáp nhập mô tả hai công ty, có quy mô xấp xỉ như nhau, hợp lực để tiến lên như một thực thể mới, thay vì vẫn được sở hữu và điều hành riêng lẻ. Hành động này được gọi là sự hợp nhất của các dấu bằng. Trường hợp điển hình: Cả Daimler-Benz và Chrysler đều không còn tồn tại khi hai công ty hợp nhất và một công ty mới, DaimlerChrysler, được thành lập. Cổ phiếu của cả hai công ty đã đầu hàng, và cổ phiếu của công ty mới được phát hành vào vị trí của nó. Một thương vụ mua bán cũng sẽ được gọi là sáp nhập khi cả hai CEO đồng ý rằng việc tham gia cùng nhau là vì lợi ích tốt nhất của cả hai công ty của họ. Các giao dịch mua lại không thân thiện hoặc thù địch, trong đó các công ty mục tiêu không muốn được mua lại, luôn được coi là các thương vụ mua lại. Thỏa thuận có thể được phân loại là sáp nhập hoặc mua lại dựa trên việc mua lại là thân thiện hay thù địch và cách thức thông báo. Nói cách khác, sự khác biệt nằm ở cách giao dịch này được truyền đạt tới hội đồng quản trị, nhân viên và cổ đông của công ty mục tiêu. Các loại hợp nhất và mua lại Sau đây là một số giao dịch phổ biến thuộc phạm vi M&A: Hợp nhất Trong một vụ sáp nhập, hội đồng quản trị của hai công ty chấp thuận sự kết hợp và xin ý kiến của cổ đông. Ví dụ, vào năm 1998, một thương vụ sáp nhập xảy ra giữa Công ty Cổ phần Thiết bị Kỹ thuật số và Compaq, theo đó Compaq đã hấp thụ Công ty Cổ phần Thiết bị Kỹ thuật số.compaq sau đó đã hợp nhất với Hewlett-Packard vào năm 2002. Biểu tượng mã đánh dấu trước khi sáp nhập của Compaq là CPQ. Điều này đã được kết hợp với biểu tượng mã chứng khoán (HWP) của Hewlett-Packard để tạo ra biểu tượng mã chứng khoán hiện tại (HPQ). Mua lại Trong một thương vụ mua lại đơn giản, công ty mua lại có được phần lớn cổ phần trong công ty bị mua, công ty này không thay đổi tên hoặc thay đổi cơ cấu tổ chức của công ty. Một ví dụ của loại giao dịch này là năm 2004 của Manulife Financial Corporation mua lại John Hancock Financial Services, trong đó cả hai công ty đều giữ nguyên tên và cơ cấu tổ chức của mình. Mời thầu Trong một chào mua công khai, một công ty đề nghị mua cổ phiếu đang lưu hành của công ty kia với một mức giá cụ thể hơn là giá thị trường. Công ty mua lại thông báo đề nghị trực tiếp cho các cổ đông của công ty khác, bỏ qua ban giám đốc và ban giám đốc. Ví dụ, vào năm 2008, Johnson & Johnson đã đưa ra một đề nghị đấu thầu để mua lại Omrix Biopharmaceuticals với giá 438 triệu đô la. Mặc dù công ty mua lại có thể tiếp tục tồn tại - đặc biệt nếu có một số cổ đông bất đồng quan điểm - hầu hết các chào mua công khai đều dẫn đến sáp nhập. Mua lại tài sản Trong một giao dịch mua lại tài sản, một công ty trực tiếp mua lại tài sản của một công ty khác. Công ty có tài sản được mua phải được sự chấp thuận của các cổ đông. Việc mua tài sản là điển hình trong thủ tục phá sản, trong đó các công ty khác đấu thầu các tài sản khác nhau của công ty bị phá sản, tài sản này được thanh lý khi chuyển giao tài sản cuối cùng cho công ty mua lại. Mua lại quản lý Trong một thương vụ mua lại quản lý, còn được gọi là mua lại do ban quản lý lãnh đạo (MBO), các giám đốc điều hành của một công ty mua cổ phần kiểm soát trong một công ty khác và giữ nó ở tư nhân. Những cựu giám đốc điều hành này thường hợp tác với một nhà tài chính hoặc các cựu nhân viên của công ty trong nỗ lực giúp tài trợ cho một giao dịch. Các giao dịch M&A như vậy thường được tài trợ không tương xứng với nợ và đa số cổ đông phải chấp thuận. Ví dụ, vào năm 2013, Tập đoàn Dell thông báo rằng họ đã được mua lại bởi người sáng lập, Michael Dell. Cách cấu trúc các hợp nhất Việc sáp nhập có thể được cấu trúc theo một số cách khác nhau, dựa trên mối quan hệ giữa hai công ty tham gia vào thương vụ: - Sáp nhập theo chiều ngang: Hai công ty cạnh tranh trực tiếp và có cùng dòng sản phẩm và thị trường. - Sáp nhập theo chiều dọc: Một khách hàng và công ty hoặc một nhà cung cấp và công ty. Hãy nghĩ đến việc một nhà sản xuất kem hợp nhất với một nhà cung cấp hình nón. - Sáp nhập Congeneric: Hai doanh nghiệp phục vụ cùng một cơ sở người tiêu dùng theo những cách khác nhau, chẳng hạn như một nhà sản xuất TV và một công ty truyền hình cáp. - Hợp nhất mở rộng thị trường: Hai công ty bán các sản phẩm giống nhau ở các thị trường khác nhau. - Hợp nhất mở rộng sản phẩm: Hai công ty bán các sản phẩm khác nhau nhưng có liên quan trên cùng một thị trường. - Sự kết tụ: Hai công ty không có lĩnh vực kinh doanh chung.
