Quỹ Tầng Lửng Là Gì?

Thảo luận trong 'Cuộc Sống' bắt đầu bởi Nguyệt Lam, 20 Tháng bảy 2021.

  1. Nguyệt Lam

    Nguyệt Lam Active Member

    Bài viết:
    Tìm chủ đề
    1,002
    Quỹ tầng lửng là gì?

    Quỹ tầng lửng là một nhóm vốn đầu tư vào tài chính tầng lửng để mua lại, tăng trưởng, tái cấp vốn hoặc quản lý / mua lại bằng đòn bẩy. Trong cấu trúc vốn của một công ty, tài chính lửng là sự kết hợp giữa vốn chủ sở hữu và nợ. Hình thức tài trợ tầng lửng phổ biến nhất dưới hình thức cổ phiếu ưu đãi hoặc nợ cấp dưới và không có bảo đảm. Nó được coi là vốn chủ sở hữu trên bảng cân đối kế toán.

    [​IMG]



    Tại sao Cần có Tài chính Tầng lửng?

    Vốn lưu động lấp đầy khoảng cách giữa vốn chủ sở hữu và nợ cao cấp trong cấu trúc vốn của một công ty, điều này có thể phát sinh do:

    1. Chiết khấu hàng tồn kho, tài sản cố định và các khoản phải thu với tỷ lệ cao hơn trước vì sợ chúng không phát huy hết giá trị;
    2. tỷ trọng tài sản vô hình trên bảng cân đối kế toán cao; và / hoặc
    3. mức trần đối với số nợ có thể được huy động từ một ngân hàng.

    Tỷ lệ hoàn vốn (RoR) của quỹ Mezzanine Fund

    Các nhà đầu tư nhận được tỷ lệ hoàn vốn (RoR) từ 15% đến 20%, cao hơn tỷ lệ hoàn vốn RoR được cung cấp trên các hình thức tài trợ nợ truyền thống (chẳng hạn như trái phiếu lợi suất cao và các khoản vay ngân hàng). Điều này là do vốn lửng không có tính thanh khoản cao như tài chính nợ truyền thống và phụ thuộc vào tất cả các khoản nợ khác mà công ty nắm giữ. Lợi tức từ tài chính tầng lửng có thể sử dụng được thông qua năm nguồn:

    1. Lãi tiền mặt: Các khoản thanh toán tiền mặt định kỳ là một hàm của tỷ lệ phần trăm trên số dư nợ của khoản tài chính gác lửng. Lãi suất có thể là lãi suất cố định hoặc lãi suất thả nổi liên quan đến lãi suất cơ bản (chẳng hạn như LIBOR, CRR, v. V).
    2. Lãi suất phải trả bằng hiện vật (PIK) : Khoản thanh toán định kỳ trong đó tiền lãi không được trả bằng tiền mặt mà thông qua việc tăng số tiền gốc phù hợp với việc trả lãi - ví dụ: € 84, 82 triệu trái phiếu có lãi suất PIK 9% sẽ thanh toán 92, 45 € triệu khi đáo hạn nhưng không có lãi suất tiền mặt.
    3. Quyền sở hữu: Giống như trái phiếu chuyển đổi, tài chính lửng cung cấp cho người cho vay quyền đối với cổ phần trong vốn cổ phần (dưới dạng chứng quyền) hoặc chuyển đổi sang quyền sở hữu, trong trường hợp vỡ nợ.
    4. Khoản thanh toán khi tham gia: Người cho vay có thể yêu cầu phần trăm trong hoạt động của công ty (được đo bằng EBITDA, tổng doanh số bán hàng hoặc lợi nhuận).
    5. Phí thu xếp: Người cho thuê gác lửng cũng tính phí thu xếp (để trang trải chi phí hành chính) phải trả trước khi kết thúc giao dịch.

    [​IMG]

    Đủ điều kiện

    Để nâng cao tài chính, một công ty phải có thành tích đáng tin cậy trong ngành, khả năng sinh lời nhất quán và kế hoạch khả thi để mở rộng thông qua phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) hoặc mua lại. Do đó, tài chính tầng lửng được sử dụng bởi các công ty có dòng tiền dương.

    Đáo hạn và mua lại

    Nợ lửng thường có thời gian đáo hạn từ 5 năm trở lên. Tuy nhiên, nếu khoản nợ gác lửng được phát hành cùng lúc với khoản nợ ngân hàng, thì khoản nợ gác lửng sẽ đáo hạn sau khi khoản nợ ngân hàng. Hơn nữa, do RoR cao được cung cấp trên tài chính lửng so với tài chính truyền thống, các công ty phát hành thường thích kỳ hạn ngắn hơn. Bắt buộc phải hoàn trả / thanh toán trước trong trường hợp bán tài sản hoặc thay đổi các giao dịch kiểm soát.

    Khả năng chuyển nhượng

    Theo truyền thống, vốn lửng là một sản phẩm mua và giữ. Do đó, không giống như trái phiếu và cổ phiếu, chứng khoán nợ lửng không được giao dịch. Kết quả là, họ có tính thanh khoản hạn chế. Các nhà quản lý của quỹ lửng cần tính đến khả năng không thể chuyển nhượng của những chứng khoán này khi quản lý danh mục đầu tư của họ, đó là tính thanh khoản và thời gian đáo hạn.

    [​IMG]



    Thuận lợi cho Bên vay (tổ chức phát hành)

    Nợ lửng rẻ hơn vốn chủ sở hữu và cũng không dẫn đến việc pha loãng các bên liên quan hiện tại. Khi được sử dụng, nó làm giảm nhu cầu vốn chủ sở hữu. Hơn nữa, tiền lãi trên khoản nợ gác lửng được khấu trừ thuế. Ngoài ra, các ngân hàng có nhiều khả năng cho một công ty vay vốn với nguồn vốn cấp cao hơn, vì người cho vay cấp lửng thường là một nhà đầu tư tổ chức có sự hiện diện của họ làm giảm rủi ro khi cho vay đối với công ty.

    Do đó, bằng cách sử dụng nguồn vốn lửng, với tư cách là người đi vay, bạn có thể tạo ra một cấu trúc vốn hiệu quả về chi phí với nguồn vốn tối đa, lợi tức vốn chủ sở hữu tối đa và chi phí sử dụng vốn tối thiểu.


    Thuận lợi cho Bên cho vay

    Không giống như cổ phiếu (không đảm bảo cung cấp cổ tức), một nhà đầu tư lửng được quyền trả lãi hàng tháng, hàng quý hoặc hàng năm theo hợp đồng. Do đó, lợi nhuận ổn định hơn và rủi ro giảm giá được giảm thiểu. Hơn nữa, tùy chọn chuyển đổi sang vốn chủ sở hữu có thể làm tăng lợi nhuận của nhà đầu tư nếu công ty bắt đầu hoạt động tốt.
     
Đang tải...