Trái phiếu rác là gì? Trái phiếu rác, còn được gọi là trái phiếu lợi suất cao, là trái phiếu được xếp hạng dưới mức đầu tư bởi ba cơ quan xếp hạng lớn (xem hình ảnh bên dưới). Trái phiếu rác có nguy cơ vỡ nợ cao hơn các trái phiếu khác, nhưng chúng trả lợi nhuận cao hơn để khiến chúng trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư. Các nhà phát hành chính của những trái phiếu này là các công ty thâm dụng vốn với tỷ lệ nợ cao, hoặc các công ty non trẻ chưa được xếp hạng tín nhiệm cao. Khi bạn mua một trái phiếu, bạn đang cho công ty phát hành vay để đổi lấy việc trả lãi định kỳ. Khi trái phiếu đáo hạn, công ty phát hành phải hoàn trả đầy đủ số tiền gốc cho các nhà đầu tư. Nhưng nếu công ty phát hành có rủi ro vỡ nợ cao, các khoản thanh toán lãi có thể không được giải ngân như đã định. Do đó, những trái phiếu này mang lại lợi suất cao hơn để bù đắp cho các nhà đầu tư về rủi ro bổ sung. Các nhà phân tích thị trường đôi khi sử dụng thị trường trái phiếu rác để có được chỉ báo về tình trạng của nền kinh tế. Nếu nhiều nhà đầu tư mua chúng, họ sẵn sàng chấp nhận rủi ro cho thấy sự lạc quan về nền kinh tế. Ngược lại, nếu các nhà đầu tư đang né tránh các trái phiếu có lợi suất cao, thì đó là dấu hiệu cho thấy họ không thích rủi ro. Điều này cho thấy một cái nhìn bi quan về tình trạng hiện tại của nền kinh tế. Tình huống này có thể được sử dụng để dự đoán sự thu hẹp của chu kỳ kinh doanh hoặc thị trường giảm. Lịch sử trái phiếu rác Chính phủ Hoa Kỳ bắt đầu sử dụng trái phiếu rác vào những năm 1780 như một cách tài trợ cho một chính phủ chưa được chứng minh. Vào thời điểm đó, nguy cơ vỡ nợ của quốc gia này rất cao. Do đó, không có nhiều tổ chức cho vay quốc tế sẵn sàng cho vay trừ khi khoản đầu tư mang lại lợi nhuận cao. Trái phiếu rác trở lại vào đầu những năm 1900 như một hình thức tài trợ vốn cho các công ty khởi nghiệp. Các công ty như General Motors và IBM đang ở giai đoạn đầu vào thời điểm đó. Rất ít ngân hàng sẵn sàng cấp tín dụng cho các công ty không có hồ sơ. Trong những năm 1970 và 1980, thị trường trái phiếu rác đã trải qua một thời kỳ bùng nổ do các công ty thiên thần sa ngã. Thiên thần sa ngã là những công ty trước đây đã phát hành trái phiếu cấp độ đầu tư, nhưng xếp hạng tín nhiệm của họ đã bị giảm. Nghiên cứu được xuất bản bởi Braddock Hickman, Thomas Atkinson và Orina Burrell cũng góp phần vào sự bùng nổ của những năm 1970 đến 1980. Nghiên cứu chỉ ra rằng trái phiếu rác trả lợi nhuận cao hơn mức cần thiết để bù đắp cho rủi ro thêm liên quan. Drexel Burnham đã sử dụng nghiên cứu này để xây dựng một thị trường trái phiếu rác lớn. Khoản đầu tư của họ vào trái phiếu rác tăng€ 8, 49 tỷ đến € 160, 40tỷ từ năm 1979 đến năm 1989. Lợi nhuận trung bình ở mức 14, 5%, trong khi các khoản vỡ nợ chỉ là 2, 2%. Thật không may, thị trường đã phải chịu một cú sốc sau khi Drexel bị hạ bệ bởi các hoạt động giao dịch bất hợp pháp. Drexel cuối cùng buộc phải phá sản. Thị trường trái phiếu có lợi suất cao gần đây Thị trường trái phiếu rác của Hoa Kỳ đã tăng 80% từ năm 2009 đến năm 2015, với giá trị ước tính là € 1, 10nghìn tỷ. Điều này xảy ra sau cuộc Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu năm 2008, nơi trái phiếu lợi suất cao có liên quan đến cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn. Thị trường tăng trưởng ổn định vào năm 2013 khi Cục Dự trữ Liên bang thông báo rằng họ sẽ bắt đầu giảm bớt việc nới lỏng định lượng. Do điều kiện kinh tế được cải thiện và ít trường hợp vỡ nợ hơn, các nhà đầu tư tỏ ra quan tâm trở lại đối với trái phiếu rác. Tuy nhiên, đến tháng 9 năm 2015, trái phiếu rác bắt đầu gặp bất ổn trở lại, với hơn 15% ở mức khó khăn. Chúng tiếp tục giảm trong năm 2016 khi các nhà đầu tư quay trở lại đầu tư vào trái phiếu loại đầu tư trong bối cảnh nền kinh tế không ổn định do giá cả trên thị trường chứng khoán không ổn định. Trái phiếu rác được xếp hạng như thế nào? Các công ty phát hành trái phiếu được xếp hạng tín nhiệm tùy thuộc vào khả năng đáp ứng hoặc không trả được các nghĩa vụ tài chính của họ. Mức độ tín nhiệm của trái phiếu được đánh giá bởi ba tổ chức xếp hạng lớn: Standard and Poor's (S&P), Fitch và Moody's. Trái phiếu được xếp hạng tín nhiệm cao hơn được coi là loại đầu tư và được các nhà đầu tư săn lùng nhiều nhất. Trái phiếu có xếp hạng tín dụng thấp được gọi là trái phiếu phi đầu tư hoặc trái phiếu rác. Do rủi ro vỡ nợ cao hơn, họ thường phải trả lãi suất cao hơn từ 4 đến 6 điểm so với trái phiếu loại đầu tư. Dựa trên xếp hạng tín nhiệm của hai trong ba cơ quan xếp hạng lớn, trái phiếu rác là những trái phiếu có xếp hạng "Baa" hoặc thấp hơn từ Moody's và xếp hạng "BBB" hoặc thấp hơn từ S&P. Trái phiếu có xếp hạng "C" có nguy cơ vỡ nợ cao hơn, trong khi xếp hạng "D" cho thấy trái phiếu bị vỡ nợ. Hầu hết các nhà đầu tư mua trái phiếu rác thông qua quỹ tương hỗ hoặc quỹ trao đổi. Các quỹ tương hỗ giúp giảm rủi ro khi đầu tư vào trái phiếu rác bằng cách cung cấp danh mục trái phiếu đa dạng. Lợi nhuận của trái phiếu cấp độ phi đầu tư dao động theo thời gian, tùy thuộc vào các tổ chức phát hành và tình trạng chung của nền kinh tế. Ưu điểm Các nhà đầu tư trái phiếu rác thường được hưởng tỷ suất sinh lợi cao hơn so với các khoản đầu tư có thu nhập cố định khác. Vì chúng thường được phát hành với kỳ hạn 10 năm, trái phiếu rác có cơ hội hoạt động tốt hơn nếu xếp hạng tín nhiệm của nhà phát hành được cải thiện trước khi trái phiếu đáo hạn. Nếu xếp hạng tín dụng của nhà phát hành được cải thiện, thì giá trị của trái phiếu sẽ tăng lên và điều này dẫn đến lợi nhuận tăng cho người nắm giữ nó. Các nhà đầu tư vào trái phiếu cũng được ưu tiên hơn những người sở hữu cổ phiếu trong thời gian thanh lý, mang lại cho họ lợi thế để ít nhất thu hồi một phần đầu tư của mình trong trường hợp vỡ nợ. Nhược điểm Trái phiếu rác có khả năng vỡ nợ cao hơn các loại trái phiếu khác. Trong trường hợp một công ty vỡ nợ, trái chủ có nguy cơ mất 100% số tiền đầu tư của họ. Nếu xếp hạng tín dụng của một công ty xấu hơn nữa, giá trị của trái phiếu sẽ giảm. Khi lãi suất của trái phiếu cấp đầu tư tăng lên, trái phiếu rác trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Trong thời kỳ suy thoái, trái phiếu rác bị ảnh hưởng nhiều nhất, khi các nhà đầu tư đổ xô vào các khoản đầu tư thận trọng hơn - "nơi trú ẩn an toàn".
