Tỷ lệ Giá / Thu nhập trên Tăng trưởng (PEG) là gì? Tỷ lệ PEG là tỷ lệ Giá / Thu nhập của công ty chia cho tốc độ tăng trưởng thu nhập của nó trong một khoảng thời gian (thường là 1-3 năm tới). Tỷ lệ PEG điều chỉnh tỷ lệ P / E truyền thống bằng cách tính đến tốc độ tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu dự kiến trong tương lai. Điều này có thể giúp "điều chỉnh" các công ty có tốc độ tăng trưởng cao và tỷ lệ giá trên thu nhập cao. Công thức Tỷ lệ PEG là gì? Công thức tỷ lệ PEG cho một công ty như sau: PEG = Giá cổ phiếu / Thu nhập trên mỗi cổ phiếu / Tỷ lệ tăng trưởng Thu nhập trên mỗi Cổ phiếu Ví dụ về tính toán tỷ lệ PEG Sử dụng ví dụ được hiển thị trong bảng ở đầu hướng dẫn này, chúng ta có thể so sánh ba công ty - Fast Co, Moderate Co và Slow Co. Fast Co có giá là € 49, 19, EPS 2018 là € 1, 82và EPS 2019 là € 2, 74. Do đó, Fast Co có P / E là 27, 0 lần, chia cho tốc độ tăng trưởng của nó là 50, dẫn đến tỷ lệ PEG là 0, 54. Co vừa phải có giá là 123, 94 €, EPS 2018 là € 9, 69và EPS 2019 là € 11, 24. Moderate Co có P / E là 12, 8 lần, chia cho mức tăng trưởng của EPS là 15, 9, dẫn đến PEG là 0, 80. Slow Co có giá là € 38, 43, EPS 2018 là € 6, 88và EPS 2019 là € 7, 34. P / E của Slow Co là 5, 6 lần, chia cho mức tăng trưởng 6, 7, dẫn đến tỷ lệ PEG là 0, 84. Cách diễn giải tỷ lệ PEG Dựa trên các ví dụ trên, Fast Co có tỷ lệ P / E cao nhất là 27 lần và nhìn bề ngoài, nó có vẻ đắt tiền. Mặt khác, Slow Co có tỷ lệ PE rất thấp, chỉ 5, 6 lần, điều này có thể khiến các nhà đầu tư nghĩ rằng nó rẻ. Có một điểm khác biệt chính giữa hai công ty này (tất cả đều ngang nhau), đó là Fast Co đang tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu với tốc độ nhanh hơn nhiều so với Slow Co. Cho cổ phiếu. Một cách để ước tính thêm bao nhiêu là chia tỷ lệ PE của mỗi công ty cho tốc độ tăng trưởng của nó. Khi chúng tôi làm điều này, chúng tôi thấy rằng Fast Co thực sự có thể "rẻ hơn" so với Slow Co do EPS ngày càng tăng. Rủi ro khi sử dụng tỷ lệ PEG Mặc dù tỷ lệ này giúp điều chỉnh tăng trưởng trong một khoảng thời gian, nhưng nó thường chỉ tính đến một khoảng thời gian ngắn, chẳng hạn như 1-3 năm. Vì lý do này, một hoặc hai năm tăng trưởng cao có thể phóng đại lợi ích của việc mua lại công ty đang phát triển nhanh hơn. Với Slow Co. Ngoài ra, động lực cuối cùng tạo nên giá trị của một công ty - Dòng tiền tự do - và tăng trưởng EPS có thể không dẫn đến tăng trưởng dòng tiền (tức là cần phải chi tiêu vốn cao để đạt được tăng trưởng thu nhập). Mặc dù đây thường là một sự điều chỉnh hữu ích đối với P / E, nhưng nó chỉ nên được coi là một trong những yếu tố khác nhau khi định giá một công ty. Mô hình tài chính để định giá một công ty Sử dụng công thức tỷ lệ PEG có thể hữu ích, nhưng cuối cùng mô hình tài chính là cách tốt nhất để tính đến tất cả các khía cạnh của hồ sơ tăng trưởng của công ty khi thực hiện định giá. Việc xây dựng mô hình Dòng tiền chiết khấu (DCF) thường tính đến khoảng 5 năm tăng trưởng dự báo, cộng với giá trị cuối cùng, để tính đến giá trị hiện tại ròng của doanh nghiệp. Có nhiều loại mô hình tài chính khác nhau. Phân tích công ty có thể so sánh là gì? Phân tích công ty có thể so sánh (hay gọi tắt là "so sánh") là một phương pháp định giá xem xét các tỷ lệ của các công ty đại chúng tương tự và sử dụng chúng để xác định giá trị của một doanh nghiệp khác.comps là một hình thức định giá tương đối, không giống như phân tích dòng tiền chiết khấu (DCF), là một hình thức định giá nội tại. Trong hướng dẫn này, chúng tôi sẽ chia nhỏ tất cả các bước cần thiết để thực hiện phân tích công ty có thể so sánh, theo yêu cầu trong hầu hết các công việc của nhà phân tích tài chính. Định dạng bảng Đối với một nhà phân tích tài chính giỏi, việc định dạng rất quan trọng! Trong bảng hiển thị ở trên, bạn có thể thấy loại định dạng nào được khuyến nghị. Điều quan trọng là phải tách biệt rõ ràng dữ liệu thị trường, dữ liệu tài chính và các phần bội số thành các phần riêng biệt để người đọc có thể dễ dàng theo dõi thông tin. Các bội số phải có "x" bên cạnh (chúng tôi giải thích cách thực hiện trong Khóa học xử lý sự cố Excel miễn phí của chúng tôi) và phải là một chữ số thập phân. Phần trung bình hoặc phần trung vị phải được tách biệt rõ ràng ở cuối bảng và cho biết nếu có bất kỳ điều chỉnh nào đã được thực hiện. Diễn giải kết quả Khi các con số đã hoàn thành và bảng comps được hoàn thành, đã đến lúc bắt đầu giải thích kết quả. Một cách để sử dụng thông tin là tìm kiếm các công ty được định giá quá cao hoặc định giá thấp.comps có thể giúp bạn tìm ra cơ hội, nhưng kết quả cần được diễn giải cẩn thận vì chúng không bao gồm bất kỳ yếu tố định tính nào. Để đánh giá đúng các con số trong bảng comps, bạn phải hiểu lý do tại sao các con số là chính xác của chúng. Tại sao Công ty A giao dịch ở mức chiết khấu bội số EV / EBITDA cho Công ty B? Có phải vì nó được định giá thấp và là cơ hội mua tốt? Hay là do nó có tốc độ tăng trưởng thấp hơn nhiều và đòi hỏi nhiều chi tiêu CapEx hơn? Mặc dù Công ty A giao dịch với mức bội số thấp hơn, nó thực sự có thể "đắt hơn" so với Công ty B!
