Tỷ lệ sinh lời là gì? Tỷ suất sinh lời là các thước đo tài chính được các nhà phân tích và nhà đầu tư sử dụng để đo lường và đánh giá khả năng tạo ra thu nhập (lợi nhuận) của một công ty so với doanh thu, bảng cân đối tài sản, chi phí hoạt động và vốn chủ sở hữu của cổ đông trong một khoảng thời gian cụ thể. Chúng cho thấy một công ty sử dụng tài sản của mình tốt như thế nào để tạo ra lợi nhuận và giá trị cho các cổ đông. Một tỷ lệ hoặc giá trị cao hơn thường được hầu hết các công ty tìm kiếm, vì điều này thường có nghĩa là doanh nghiệp đang hoạt động tốt bằng cách tạo ra doanh thu, lợi nhuận và dòng tiền. Các tỷ số này hữu ích nhất khi chúng được phân tích so với các công ty tương tự hoặc so với các kỳ trước. Các tỷ suất sinh lời được sử dụng phổ biến nhất được xem xét dưới đây. Các loại tỷ suất sinh lời khác nhau là gì? Có nhiều tỷ suất sinh lời khác nhau được các công ty sử dụng để cung cấp những hiểu biết hữu ích về tình trạng tài chính và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Tất cả các tỷ lệ này có thể được khái quát thành hai loại, như sau: A. Tỷ lệ ký quỹ Tỷ lệ ký quỹ thể hiện khả năng của công ty trong việc chuyển đổi doanh số bán hàng thành lợi nhuận ở nhiều mức độ đo lường khác nhau. Ví dụ như tỷ suất lợi nhuận gộp, tỷ suất lợi nhuận hoạt động, tỷ suất lợi nhuận ròng, tỷ suất lợi nhuận dòng tiền, EBIT, EBITDA, EBITDAR, NOPAT, tỷ lệ chi phí hoạt động và tỷ lệ chi phí. B. Tỷ lệ hoàn vốn Tỷ số lợi nhuận thể hiện khả năng của công ty trong việc tạo ra lợi nhuận cho các cổ đông của nó. Ví dụ bao gồm lợi nhuận trên tài sản, lợi tức trên vốn chủ sở hữu, hoàn vốn bằng tài sản, lợi tức từ nợ, lợi nhuận giữ lại, lợi nhuận trên doanh thu, lợi tức đã điều chỉnh theo rủi ro, lợi tức vốn đầu tư và lợi tức vốn sử dụng. Tỷ suất sinh lời được sử dụng phổ biến nhất và tầm quan trọng của chúng là gì? Hầu hết các công ty đề cập đến tỷ suất sinh lời khi phân tích năng suất kinh doanh, bằng cách so sánh thu nhập với doanh thu, tài sản và vốn chủ sở hữu. Sáu trong số các tỷ suất sinh lời được sử dụng thường xuyên nhất là: # 1 Biên lợi nhuận gộp Tỷ suất lợi nhuận gộp - so sánh lợi nhuận gộp với doanh thu bán hàng. Điều này cho thấy doanh nghiệp đang kiếm được bao nhiêu, có tính đến các chi phí cần thiết để sản xuất hàng hóa và dịch vụ của mình. Tỷ suất lợi nhuận gộp cao phản ánh hiệu quả hoạt động cốt lõi cao hơn, có nghĩa là nó vẫn có thể trang trải chi phí hoạt động, chi phí cố định, cổ tức và khấu hao, đồng thời mang lại lợi nhuận ròng cho doanh nghiệp. Mặt khác, tỷ suất lợi nhuận thấp cho thấy giá vốn hàng bán cao, có thể do chính sách thu mua bất lợi, giá bán thấp, doanh thu thấp, thị trường cạnh tranh gay gắt hoặc do chính sách xúc tiến bán hàng sai lầm. # 2 Biên EBITDA EBITDA là viết tắt của Thu nhập Trước Lãi suất, Thuế, Khấu hao và Phân bổ. Nó thể hiện khả năng sinh lời của một công ty trước khi tính đến các khoản phi hoạt động như lãi vay và thuế, cũng như các khoản phi tiền mặt như khấu hao và khấu hao. Lợi ích của việc phân tích tỷ suất EBITDA của một công tylà có thể dễ dàng so sánh nó với các công ty khác vì nó loại trừ các chi phí có thể biến động hoặc tùy ý. Nhược điểm của tỷ suất lợi nhuận EBTIDA là nó có thể rất khác so với lợi nhuận ròng và việc tạo ra dòng tiền thực tế, là những chỉ số tốt hơn về hiệu quả hoạt động của công ty. EBITDA được sử dụng rộng rãi trong nhiều phương pháp định giá. # 3 Biên lợi nhuận hoạt động Tỷ suất lợi nhuận hoạt động - xem xét thu nhập dưới dạng tỷ lệ phần trăm doanh thu trước khi khấu trừ chi phí lãi vay và thuế thu nhập. Các công ty có tỷ suất lợi nhuận hoạt động cao thường được trang bị tốt hơn để thanh toán các chi phí cố định và lãi suất cho các nghĩa vụ, có cơ hội tốt hơn để tồn tại trong thời kỳ suy thoái kinh tế và có nhiều khả năng đưa ra mức giá thấp hơn so với các đối thủ cạnh tranh có tỷ suất lợi nhuận thấp hơn. Biên lợi nhuận hoạt động thường được sử dụng để đánh giá sức mạnh của ban lãnh đạo công ty vì quản lý tốt có thể cải thiện đáng kể lợi nhuận của công ty bằng cách quản lý chi phí hoạt động của công ty. # 4 Biên lợi nhuận ròng Tỷ suất lợi nhuận ròng là điểm mấu chốt. Nó xem xét thu nhập ròng của một công ty và chia nó thành tổng doanh thu. Nó cung cấp bức tranh cuối cùng về mức lợi nhuận của một công ty sau khi tất cả các chi phí, bao gồm cả lãi suất và thuế, đã được tính đến. Một lý do để sử dụng tỷ suất lợi nhuận ròng làm thước đo khả năng sinh lời là nó phải tính đến mọi thứ. Một hạn chế của số liệu này là nó bao gồm rất nhiều "nhiễu" như chi phí một lần và lợi nhuận, điều này khiến việc so sánh hiệu quả hoạt động của một công ty với các đối thủ cạnh tranh trở nên khó khăn hơn. # 5 Biên dòng tiền Biên dòng tiền - thể hiện mối quan hệ giữa dòng tiền từ các hoạt động kinh doanh và doanh thu do doanh nghiệp tạo ra. Nó đo lường khả năng chuyển doanh số bán hàng thành tiền mặt của công ty. Phần trăm dòng tiền càng cao, thì càng có nhiều tiền mặt từ việc bán hàng để trả cho nhà cung cấp, cổ tức, tiện ích và nợ dịch vụ cũng như để mua tài sản vốn. Tuy nhiên, dòng tiền âm có nghĩa là ngay cả khi doanh nghiệp đang tạo ra doanh thu hoặc lợi nhuận, nó vẫn có thể thua lỗ. Trong trường hợp công ty có dòng tiền không đủ, công ty có thể chọn vay vốn hoặc huy động tiền thông qua các nhà đầu tư để duy trì hoạt động. Quản lý dòng tiền là rất quan trọng đối với sự thành công của một công ty vì luôn có dòng tiền đầy đủ vừa giảm thiểu chi phí (ví dụ: Tránh phí thanh toán chậm và chi phí lãi vay thêm) vừa cho phép công ty tận dụng bất kỳ lợi nhuận bổ sung hoặc cơ hội tăng trưởng nào có thể phát sinh (ví dụ: Cơ hội mua với mức chiết khấu đáng kể hàng tồn kho của đối thủ cạnh tranh ngừng kinh doanh). # 6 Lợi tức trên tài sản Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA), như tên gọi, cho thấy tỷ lệ phần trăm thu nhập ròng so với tổng tài sản của công ty. Tỷ lệ ROA tiết lộ cụ thể bao nhiêu lợi nhuận sau thuế mà một công ty tạo ra cho mỗi một đô la tài sản mà công ty nắm giữ. Nó cũng đo lường cường độ tài sản của một doanh nghiệp. Lợi nhuận trên một đô la tài sản càng thấp thì một công ty càng được coi là thâm dụng tài sản. Các công ty sử dụng nhiều tài sản đòi hỏi phải đầu tư lớn để mua máy móc và thiết bị nhằm tạo ra thu nhập. Ví dụ về các ngành thường sử dụng rất nhiều tài sản bao gồm dịch vụ viễn thông, nhà sản xuất ô tô và đường sắt. Ví dụ về các công ty sử dụng ít tài sản hơn là các công ty quảng cáo và công ty phần mềm. Tìm hiểu thêm về các tỷ lệ này trong các khóa học phân tích tài chính của CFI. # 7 Lợi tức trên vốn chủ sở hữu Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) - thể hiện tỷ lệ phần trăm thu nhập ròng so với vốn chủ sở hữu cổ phần, hoặc tỷ suất lợi nhuận trên số tiền mà các nhà đầu tư cổ phần đã bỏ vào doanh nghiệp. Tỷ lệ ROE là một tỷ lệ được các nhà phân tích và đầu tư chứng khoán đặc biệt theo dõi. Tỷ lệ ROE cao có lợi thường được coi là lý do để mua cổ phiếu của công ty. Các công ty có tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu cao thường có khả năng tạo tiền mặt nội bộ cao hơn và do đó ít phụ thuộc hơn vào việc vay nợ. # 8 Lợi tức trên vốn đầu tư Lợi tức trên vốn đầu tư (ROIC) là thước đo lợi tức được tạo ra bởi tất cả các nhà cung cấp vốn, bao gồm cả trái chủ và cổ đông. Nó tương tự như tỷ lệ ROE, nhưng bao trùm hơn trong phạm vi của nó vì nó bao gồm lợi nhuận được tạo ra từ vốn do trái chủ cung cấp. Công thức ROIC đơn giản có thể được tính như sau: EBIT x (1 - thuế suất) / (giá trị nợ + giá trị + vốn chủ sở hữu). EBIT được sử dụng vì nó thể hiện thu nhập được tạo ra trước khi trừ đi chi phí lãi vay và do đó thể hiện thu nhập có sẵn cho tất cả các nhà đầu tư, không chỉ cho các cổ đông. Mô hình tài chính (vượt ra ngoài tỷ lệ sinh lời) Mặc dù các tỷ số sinh lời là một nơi tuyệt vời để bắt đầu khi thực hiện phân tích tài chính, nhưng thiếu sót chính của chúng là không có cái nào trong số chúng tính đến toàn bộ bức tranh. Một cách toàn diện hơn để kết hợp tất cả các yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến sức khỏe tài chính và lợi nhuận của công ty là xây dựng mô hình DCF bao gồm kết quả lịch sử 3-5 năm, dự báo 5 năm, giá trị cuối cùng và cung cấp Hiện tại ròng Giá trị (NPV) của doanh nghiệp. Trong ảnh chụp màn hình bên dưới, bạn có thể thấy có bao nhiêu tỷ suất sinh lời được liệt kê ở trên (chẳng hạn như EBIT, NOPAT và Dòng tiền) là tất cả các yếu tố của phân tích DCF. Mục tiêu của một nhà phân tích tài chính là kết hợp càng nhiều thông tin và chi tiết về công ty một cách hợp lý vào mô hình Excel càng tốt.
