Công thức giá trị đầu cuối DCF là gì? Giá trị cuối cùng là giá trị ước tính của một doanh nghiệp ngoài khoảng thời gian dự báo rõ ràng. Đây là một phần quan trọng của mô hình tài chính, vì nó thường chiếm một tỷ lệ lớn trong tổng giá trị của một doanh nghiệp. Có hai cách tiếp cận công thức giá trị đầu cuối DCF :(1) tăng trưởng vĩnh viễn và (2) bội số thoát. Tại sao Giá trị đầu cuối được sử dụng? Khi xây dựng mô hình Dòng tiền chiết khấu / DCF, có hai thành phần chính :(1) giai đoạn dự báo và (2) giá trị cuối cùng. Khoảng thời gian dự báo thường là 3-5 năm đối với một doanh nghiệp thông thường (nhưng có thể lâu hơn nhiều đối với một số loại hình kinh doanh, chẳng hạn như dầu khí hoặc khai thác mỏ) vì đây là khoảng thời gian hợp lý để đưa ra các giả định chi tiết. Bất cứ điều gì vượt quá đó sẽ trở thành một trò chơi đoán thực sự, đó là nơi giá trị cuối cùng xuất hiện. Công thức giá trị cuối cùng DCF tăng trưởng vĩnh viễn là gì? Phương pháp tăng trưởng vĩnh viễn để tính toán một công thức giá trị cuối là phương pháp được các học giả ưa thích vì nó có một lý thuyết toán học đằng sau nó. Phương pháp này giả định rằng doanh nghiệp sẽ tiếp tục tạo ra Dòng tiền tự do (FCF) ở trạng thái chuẩn hóa mãi mãi (vĩnh viễn). Công thức để tính giá trị cuối tăng trưởng vĩnh viễn là: TV = (FCFn x (1 + g)) / (WACC - g) Ở đâu: TV = giá trị đầu cuối FCF = dòng tiền tự do n = năm 1 của giai đoạn cuối hoặc năm cuối cùng g = tốc độ tăng trưởng hằng năm của FCF WACC = chi phí vốn bình quân gia quyền Công thức thoát nhiều giá trị đầu cuối DCF là gì? Cách tiếp cận nhiều lần thoát giả định doanh nghiệp được bán với bội số của một số chỉ số (ví dụ: EBITDA) dựa trên bội số giao dịch có thể so sánh được quan sát hiện tại cho các doanh nghiệp tương tự. Công thức để tính toán giá trị đầu cuối nhiều lối ra là: TV = Chỉ số tài chính (ví dụ: EBITDA) x Giao dịch nhiều (ví dụ: 10x) Phương pháp giá trị đầu cuối nào phổ biến hơn? Cách tiếp cận nhiều lần rút lui phổ biến hơn đối với các chuyên gia trong ngành, vì họ thích so sánh giá trị của một doanh nghiệp với thứ mà họ có thể quan sát trên thị trường. Bạn sẽ được nghe nói nhiều hơn về mô hình tăng trưởng vĩnh viễn giữa các học giả vì nó có nhiều lý thuyết hơn đằng sau nó. Một số học viên trong ngành sẽ áp dụng phương pháp kết hợp và sử dụng trung bình của cả hai. Ví dụ từ Mô hình tài chính Dưới đây là ví dụ về Mô hình DCF với công thức giá trị đầu cuối sử dụng phương pháp Exit Multiple. Mô hình giả định EV / EBITDA bán doanh nghiệp đóng cửa vào ngày 31/12/2022 là 8, 0 lần. Như bạn sẽ thấy, giá trị đầu cuối đại diện cho một tỷ lệ rất lớn trong tổng Dòng tiền tự do cho Công ty (FCFF). Trên thực tế, nó đại diện cho dòng tiền gấp gần ba lần so với thời kỳ dự báo. Vì lý do này, các mô hình DCF rất nhạy cảm với các giả định về giá trị đầu cuối. Một cách phổ biến để giúp thể hiện điều này là thông qua phân tích độ nhạy. Thực hiện Phân tích DCF (đồ họa thông tin) Đồ họa thông tin phân tích DCF này sẽ hướng dẫn bạn từng bước về quy trình làm thế nào để xây dựng mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) để định giá một doanh nghiệp. Mô hình chiết khấu dòng tiền có tính đến tất cả các yếu tố có thể ảnh hưởng đến hoạt động hiện tại và tương lai của công ty. Hiệu suất tương đương với một số dòng tiền vào và ra, sau đó được chiết khấu trở lại giá trị hiện tại. Tổng giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền trong tương lai bằng giá trị hiện tại ròng (NPV). Có hai loại ảnh hưởng đến giá trị của một doanh nghiệp: Nội bộ Bên ngoài Nội lực tác động đến phân tích DCF Phần bên trong bao gồm hầu hết dữ liệu mà nhà phân tích tài chính phải xem xét khi tạo mô hình. Nó bao gồm thành tích lịch sử của công ty, hoạt động hiện tại và tiềm năng trong tương lai của công ty. Bên trong cũng thường có dữ liệu cụ thể hoặc chắc chắn nhất, vì hầu hết thông tin thô được sử dụng trong các mô hình là định lượng. Ví dụ, một nhà phân tích tài chính sẽ sử dụng báo cáo thu nhập lịch sử để dự báo thu nhập ròng trong tương lai. Dự báo cuối cùng sẽ đi xuống thông qua các báo cáo tài chính khác và các lịch trình hỗ trợ để tạo ra ước tính về dòng tiền tự do trong tương lai. Dòng tiền là những gì được sử dụng trong phân tích dòng tiền chiết khấu. Tuy nhiên, điều quan trọng cần nhớ là mặt bên ngoài cũng nên được xem xét. Mặc dù khía cạnh bên trong của phân tích DCF là quan trọng và then chốt đối với mặt định lượng của phân tích, các yếu tố bên ngoài không được bỏ qua khi xem xét tiềm năng tương lai của một công ty. Các lực lượng bên ngoài tác động đến phân tích DCF Các lực lượng bên ngoài, chẳng hạn như chu kỳ thị trường và sự phát triển của các đối thủ cạnh tranh, sẽ có tác động vô thời hạn đến hoạt động của bất kỳ công ty nào. Mặc dù những yếu tố này khó dự báo hơn, nhưng các ước tính có học thức và thông tin phải được thực hiện dựa trên các yếu tố này nếu người ta muốn tạo ra một mô hình DCF chính xác hơn. Đọc về các loại mô hình tài chính khác nhau.
